一、國際要聞摘要

場外因素

美股: 美國總統川普稱白宮正在研擬報復中國的措施、作為新型冠狀病毒肺炎(COVID-19)蔓延全球的懲罰，重燃了中美關稅戰隱憂，再加上亞馬遜(Amazon.com)等企業的財報令投資人感到失望，使得美國四大指數上週五應聲下挫。原油: 上周五美國原油期貨漲近5%，收盤上漲0.94美元或5%成為每桶19.78美元，因美國總統川普威脅將對中國徵收關稅，引發市場對政治不確定性，OPEC+將開始減產、美國原油產量下滑，且歐美部分地區也開始著手重啟經濟。歐洲ICE期貨交易所近月布蘭特原油上漲1.17美元或4.6%成為每桶26.44美元。黃金: 避險需求增加，激勵上周五紐約期金走強；因美國總統川普威脅要對中國輸美商品加增關稅，導致政治不確定性升溫，進一步提振黃金避險需求增加，吸引投資人買盤進場，激勵期金走強；終場6月黃金期貨漲6.7美元，報每盎司1700.9美元。

穀物期貨

上周五芝加哥穀物期貨三大農產品期貨全面下跌，其中大豆期貨下跌，因市場對美國和中國之間貿易緊張局勢再次燃起出口銷售的擔憂，而玉米和小麥期貨也因飼料需求的不確定性，以及美國中西部大部分地區的良好天氣而下跌，終場7月玉米期貨收盤下跌0.5%成為每英斗3.1850美元，7月小麥下跌1.5%成為每英斗5.1650美元，7月黃豆下跌0.7%成為每英斗8.4950美元。今年以來，黃豆、小麥、玉米分別下跌11%、7.6%、18%。

二、國際期貨行情分析

玉米

上週五玉米7月期貨盤勢較前一日收盤下跌 1.50點，收 318.50點。原本天氣預報說美國中西部的東部降雨機率大，不過只有零星降雨，天氣持續良好。下週一的播種進度報告預期再次早於往年的進度。關於新冠肺炎蔓延全球，美國總統川普指責中國的初期處置不恰當，研擬報復中國的措施。具體來說，川普總統提到調高關稅。這則發言恰好在中國購買美國產黃豆及高粱之後，若美國實行報復措施，可能造成中國進口美國農產品的態度冷卻。

黃豆

黃豆7月期貨盤勢上周五較前一日收盤下跌 5.75點，收 849.50點。前一日傳聞中國購賣美國產黃豆，上週五 USDA正式發表264,000 噸出口合約。最近可見中國購買美國產黃豆，然而美國總統川普指責中國的初期處置不恰當造成新冠肺炎蔓延全球，研擬對中國祭出關稅等報復措施。可能造成中國進口美國農產品的態度冷卻。外界原本期待美中履行第一階段協議的內容，不過川普總統表示將優先考慮新冠肺炎的現況，至於貿易協議則是其次。

航運指數

需求減弱，上周五波羅的海BDI指數連9跌；受累於巴拿馬型船和海岬型船的需求減弱，打壓相關運價走疲，其中最新報價BDI指數下跌18點，收617點，跌2.8%，本周跌逾7%，為連續第9天下跌；BCI指數下跌75點，收盤為820點，跌幅8.4%，為連6跌，周跌近15%；BPI指數跌7點，收作704點，跌幅1%，為連10天走低；BSI指數漲3點，收作413點，漲幅0.7%。

三、國內現貨行情分析

玉米

國外方面，美國農業部的玉米種植進度 27%，超出去年同期與往年平均，其中玉米大州如愛荷華州完成 39% 、伊利諾州 37%進度相較於往年都是超前，印第安那州則是 18% 只有俄亥俄州進度較慢只有 3%。 天氣預報仍是'良好，市場甚至預期種植進度應該會更好。市場傳言中國又增加 150 萬噸的玉米進口關稅配額。截至目前，玉米進口關稅配額總量約630 萬噸，大部分玉米來自美國和烏克蘭。國內方面，受國外玉米期貨緩跌影響，近期現貨市場買氣並不熱絡，多半遇缺才補，但接下來5月船期由阿根廷裝出的離港狀況仍需值得留意，是否會持續影響期後島內玉米存量，但仍提醒實需者，勿做極端操作，並準備安全庫存，以降低風險。

黃豆

國外部分，本周以來 USDA 已宣布中國採購約 60 萬噸的舊穀黃豆，儘管近月份船期南美黃豆較具有價格優勢，市場有些解讀這可能也與履行之前中美貿易協定有關聯。接下來黃豆摔耕種作業已開始，天氣行情也將是關注焦點。國內部分，本週有豆粉裝船出口的訊息，但由於需求真的很差，同時期貨多數時間仍維持探底狀況，跌多漲少，再加上進口豆粉開始降價，部分油廠在面對需求不振的狀況下也調整策略開始往下報價，而買方信心薄弱，態度也趨於保守，買氣仍然低迷，客戶仍然是遇缺才補。黃豆貨櫃繼續陸續到港，預計5月初會有一波小量到港，建議有實需的客戶，可以看伺機補入。

玉米酒糟

本週國外部分，酒糟的報價供應商有持續進行報價，價格也陸續進行調整雖然還是並不便宜，但至少大多供應商小量皆可以出售，針對6月船期開始目前的報價大約是在255~260左右，換算台幣是已經回到8.5元的價格，但能夠開始穩定報價比起之前的不報或是超高價算是好上太多，可是目前觀察下來酒糟之所以仍在上下震盪最主要原因仍是目前酒精廠的生產率和石油大跌前減少了將近50%，國際油價的疲軟目前仍是主要問題所在，疫情的狀況會持續多久尚未可知，不過目前已經有不少好消息傳出，各國陸續要進行解封，同時劍橋大學已經獲得許可在將疫苗投入人體實驗，相信在全球的努力下，應該會有明顯顯著的改善，如此就可以預期，需求將會逐步增加，進而讓原油的實體供需慢慢地回歸到正常水位，中國是否會和美國如期採購是一個觀察重點，而播種完畢後美國的天氣狀況也同樣是一個變數，因此未來的期貨市場應該會是多空的拉鋸戰，在資金寬裕的情況下，不排除上下波動的幅度有很大的機會會加大，這也是要提醒大家注意之處。價格的變化還是要靠市場整體供需才能真實反映，不過還是一樣的想法，酒糟陸續恢復報價，並逐步下調的過程中，實需者可以趁此機會逐步出手進行採購，延長配方的使用運作時間以待正式恢復，而7月及8月或許現在陸續布局也是一個不錯的考量點，只要國際市場能於未來陸續正面好轉，這樣國內的酒糟使用應該還可以維持正常水平不會受創過重，我們絕不希望更改配方進而停止使用的這種狀況發生，希望買賣雙方都能共同努力，若是很不幸真的發生了，只希望未來酒糟恢復供應時，實需者也能考慮恢復或是考慮加量使用，畢竟若原料呈現單一來源無法替代是沒有伸縮彈性的作法，這樣並不健康，由於未來市場變化極大，針對整體行情以及國際訊息也將會隨時進行更新

四、散裝海運指數(2020/05/01)

1、波羅的海乾散裝型指數(BDI)：617
2、海岬型指數(BCI)：820
3、巴拿馬極限型指數(BPI)：704
4、輕便極限型指數(BSI)：413

*註：本行情分析僅供參考，買賣決策仍須自我研判，本公司不承擔任何法律責任。