一、國際要聞摘要

場外因素

受到企業財報表現差勁、聯準會(Fed)準備積極升息引發疑慮衝擊，美國四大指數上週五(4/22)全面重挫，其中道瓊工業平均指數大跌將近千點、是自2020年10年月來最大單日跌幅，費城半導體指數創11個月以來新低。原油: 歐美原油期貨上週五跌逾1.5%，因美國聯準會(Fed)有意於5月升息2碼，市場預期此舉恐對以美元計價的油市不利；加上石油輸出國組織(OPEC)，對今年全球原油需求預期下調了40萬桶/日，引發賣壓出籠。終場，美國NYMEX-6月輕質原油期貨下跌1.72美元，跌幅1.7%，報102.07美元/桶；倫敦ICE-6月布蘭特原油期貨下跌1.68美元，跌幅1.6%，報106.65美元/桶。黃金: 受升息前景承壓，黃金期貨上周連4跌。隨著5月份即將迎來美國聯準會(FED)舉行的貨幣政策會議，積極升息的前景，率領美國10年期公債殖利率跳漲，大幅增加黃金持有成本，該組織的鷹派態度亦削弱黃金吸引力，致終場金價連4個交易日走跌。上周五(4/22)，6月黃金跌13.90美元，收盤報價每盎司1934.30元。

穀物期貨

上周五芝加哥穀物期貨多收跌，其中美國豆油期貨飆升至歷史高位，此前印尼阻止了棕櫚油的出口，但黃豆和玉米期貨因周末前的獲利了結而下跌，小麥期貨在震盪交易後小幅收低，因經紀商權衡全球糧食庫存收緊與美國小麥供應出口需求低迷。終場5月玉米跌6.25美分，報793美分，5月黃豆跌32.25美分，報1716美分，5月小麥跌2.5美分，報1065.5美分。

二、國際期貨行情分析

玉米

玉米: 上周五玉米5月期貨較前一天下跌6.25美分，坐收793美分。過去一周玉米期價走勢比前一周偏強，因對美國的出口需求樂觀提振、美國種植帶天氣不利播種導致速度放緩、加上烏克蘭戰爭擾亂穀物出口，玉米期貨上周一(4/18)突破每蒲式耳8美元，觸及10年來的最高價格。但之後國際原油期貨大跌超過5%，令周一玉米價格大幅上漲後，引發多頭獲利了結。

黃豆

黃豆: 上周五黃豆5月期貨較前一天下跌32.25美分，坐收1716美分。上周黃豆期貨較前一周同期漲近4%，在美國農業部( USDA)公佈最新的種植報告，報告預測2022/2023年度美豆種植面積，遠高於市場平均預估，資料公佈後，黃豆期價下跌至1560美分，隨後由於市場對大幅超預期的種植面積並不擔心，因為俄烏局勢影響、南美減產、以及美國出口需求樂觀等因素還是支撐美豆偏強。

航運指數

需求回溫，上周五BDI指數連3揚；受到礦商詢盤逐漸增多，市場氛圍有所改善的影響，令多運輸鐵礦石之海岬型船運價增加超過1700美元，抵銷了巴拿馬型船運價減少所帶來的損失，致波羅的海乾散貨BDI指數收漲3%，為連續3個交易日走揚；其中最新報價BDI指數上漲68點，收2307點，漲幅3%；BCI指數上漲209點，收1845點，漲幅12.8%；BPI指數下跌43點，收作3004點，跌幅1.4%；BSI指數上漲32點，收作2678點，漲幅1.2%。

三、國內現貨行情分析

玉米

國外部份，國際玉米期貨因俄烏戰爭使黑海穀物需求轉向美國，目前累積中國已經和美國採購舊穀735千公噸，新穀612千公噸，總計1347千公噸，意味著俄、烏戰爭下，中國的採購需求開始轉向，不排除後續會買入更多玉米，目前美國天氣狀況於穀物帶偏濕冷，種植若有延遲不順的情況下，不排除後續期貨會有新的反應變化，阿根廷的玉米收成進度，超過去年，但仍然低於3年平均，造成南美玉米因反聖嬰的供給減少疑慮仍未能解除，這也是後續可能帶動期貨走勢的變數，俄、烏戰爭持續已經兩個月，目前市場推斷，烏克蘭的黃金種植時間也快過去，種植量和未來收成量都是未知數，就算有部分農地種植順利，未來是否有機會出口也是未定之數，這樣將對全球農糧供給將產生重大影響，尤其是歐洲和非洲國家，這些對期貨利多的訊息都是屬於潛在尚未對市場產生影響的因子，現階段在美國尚未有實質耕種面積出來之前，其實世界的供需都偏向吃緊。國內部份，由於期貨一路上揚，加上貨櫃壓力解除，市場已經又轉為偏向賣方市場，價格緩緩回升，若有倉容的買方，建議不妨可以持續在市場找找機會，由於到港量大，多空方向隨時有可能轉變，因此還是提醒實需者勿過度看空，分批布局以降低未來風險才是王道。

黃豆

國外部份，市場持續關注烏、俄雙方戰事及春耕種植時間來不來的及等議題，南美天氣偏乾，黃豆供給狀況重新成為市場隱憂。最大棕櫚油出口國印尼，也宣布4/28起禁止食用油以及其原料出口，以期能壓抑高漲的通膨，而此部分相信一定會帶動國際油價再度上揚，中國則是從儲糧中釋放50萬噸進口黃豆去平抑物價，目前世界各國都是用不同的手段去壓制通膨，但最終結果若整個供應鏈的問題無法解決，看起來也只能延緩，並無法實質上去解決問題，關鍵點都在於俄烏戰爭到底何時能夠告一段落。國內方面：受到需求不振影響，感覺起來目前油廠似乎也有提貨的壓力，市場普遍都在催提中，黃豆及豆粉價格實際成交是有放軟，若有倉容的買方，不妨可以趁此時機在市場找找機會。

玉米酒糟

本週國外部分，酒糟7-8月船期開出的報價快速拉升，目前是來到440~450左右的價位，酒糟的價格基本上依然是受玉米期貨上揚而支撐，南美的天氣今年看起來還是持續受到反聖嬰的影響偏乾，阿根廷的種植進度也比往年緩慢，巴西二種成為目前的觀察重點，若反聖嬰影響持續，南美進一步宣告減產，將會對世界糧食供給造成進一步的吃緊，國際市場現階段關注的焦點之一就是俄羅斯和烏克蘭的戰爭，俄烏戰爭持續進行至今56天，遠超出之前預期，戰事越演越烈，已經完全成為西方國家與俄羅斯的角力，俄羅斯全境轟炸下，新聞消息是烏克蘭的種植面積預計只有往年的一成，若真成事實，代表國際市場的糧食供給量至少會減少10%，會否意味其實期貨仍有持續上漲的空間?就算現階段已經突破800價位來到10年來的歷史新高，但在眾多利多消息的推升下，會否挑戰850甚至是900沒有人知道，美國今年種植狀況目前的天氣偏冷，天氣預報也有下雪的機會，因此進度是遲緩的，這也是一個潛在的利多，但依往年種植進度只要天氣好轉是有非常大的機會快速趕上，此部分是接下來觀察的基本面重點，場外因素，美國聯準會的態度已經十分明確，基本上5月升息至少兩碼是確定，有聯準會的官員甚至說出不排除建議一口氣調升三碼，快速解決通膨問題，長痛不如短痛以此可有機會換來未來美國的經濟榮景，此種態度也讓市場基本上亂了套，股市疲軟，房市也走向清淡，投資人哀鴻遍野，不排除熱錢很有可能會因此進入穀物期貨市場暫時避險，若這推測屬實，不排除此次期貨還會創歷史新高，短期而言最終不論是泡沫被戳破還是最差的停滯性通膨，受傷的永遠都會是普羅大眾，市場現在還是受各種消息影響，評估起來最快要有明確方向，都須待今年6-7月後才會知道，尤其是美國的種植狀況以及後續的天氣行情都定會是下一個觀察重點，所以接下來我們還是要面對經濟、政治各方面的調整變化加以觀察，在基本面與消息面未完全穩定前我們都將會面對很大的不確定因素影響判斷，這些都不含括近期消息漸減的疫情影響，病毒不斷突變，是否真能共存達到群體免疫，也是目前看不到的潛在變數，因此我們也將更積極地隨時對市場訊息進行更新。 國內部分，豆粉價格實際成交是越放越軟，期貨雖有強烈的支撐，後面的重置成本也是居高不下，但受到國內市場需求不振的影響，感覺起來目前油廠似乎提貨的壓力頗重，市場普遍都在催提中，而客戶則多表示現階段為滿倉狀態，所以用多少買多少為主，現今世界的油、粉價格都高於台灣，所以台灣的價格是絕對有優勢的，本週現貨豆粉回落到17.8元的價位，相比上周更進一步在下探，同時如果可以急提實際上價格還是有空間的，國外重置持續處於高檔，在前面所述俄烏戰爭影響與南美生長收成還未大勢底定的影響前提下，不排除還是會有創歷史新高價的機會出現，而台灣99%原料都仰賴國外，會和國際隨時聯動，估計至今年7月前都是處於不確定的狀況，現階段國內豆粉已經開始轉向為買方市場，同時受疫情影響，亞洲幾個主要轉口港都隨時有可能清零封港，酒糟等貨櫃品項都還是處於無法準時到港的狀態，因此以貨櫃為主的品項，國內現貨在未來還是關鍵供貨來源，酒糟的實需者可以趁若貨櫃密集到港時逢低承接，延長手中可使用相對低價成本的時間以拖待變，在國外油、粉齊揚，肥料等關鍵物資供應不足的狀況之下，不排除所有替代性原料都是有機會再往上，因此建議要進行較長遠的布局，我們也是仍會持續追蹤所有相關訊息，但還是提醒未來最終採購規劃還是以分散採購穩定取得貨源才是最好的因應之道!!!

四、散裝海運指數(2022/04/22)

1、波羅的海乾散裝型指數(BDI)：2307
2、海岬型指數(BCI)：1845
3、巴拿馬極限型指數(BPI)：3004
4、輕便極限型指數(BSI)：2678

*註：本行情分析僅供參考，買賣決策仍須自我研判，本公司不承擔任何法律責任。