一、國際要聞摘要

場外因素

美股:由於英特爾、亞馬遜及蘋果財測不佳，恐慌指數 VIX 怒升至逾 33，上週五美股 (4月29 日) 殺戮猛烈，道瓊指數暴跌 939.18 點，那指崩跌 4.17% 至 12,334.64 點，來到 2022 年迄今新低點，標普暴跌 3.63% 至 4,131.93 點，亦創下今年新低。原油: 歐洲最大經濟體德國上週公佈取消對全面禁運俄羅斯物資的反對後，原油期貨價格上周連日上漲，但上週五 (4/29) 連漲的腳步緩下。終場，WTI 6月原油期貨價格下跌 67 美分或 0.6%，收每桶 104.69 美元；Brent 6月原油期貨價格上漲 1.75 美元或 1.6%，收每桶 109.34 美元。黃金: 避險需求再支撐黃金價格，上週五紐約6月黃金期貨價格上漲20.40美元，漲幅為1.1%，收於每盎司1911.70美元。

穀物期貨

上周五芝加哥穀物期貨玉米、黃豆、小麥持平或下跌。玉米黃豆主要還是因美國穀物帶低溫多雨的天氣狀態支撐，但周末前、月底前部位調整，獲利回吐。終場7月玉米持平，報813.5美分，7月黃豆持平，報1684.75美分，7月小麥跌30美分，報1055.75美分。

二、國際期貨行情分析

玉米

玉米: 上周五玉米7月期貨較前一天持平，作收813.5美分。美國種植帶天氣不利新穀玉米種植進度、巴西二作玉米約有1/4產區片乾燥、烏克蘭戰爭擾亂穀物出口的狀況持續，都支撐上周玉米期貨呈強。但上週五為月底前部位調整，獲利了結，終場以平價作收。

黃豆

黃豆: 上周五黃豆7月期貨較前一天持平，作收1684.75美分。黃豆主要還是受全球植物油價格所連動。上週五，周末前因月底盤整部位有獲利了結的賣盤，終場以平價作收。

航運指數

綜觀一周乾散貨運市場走勢，由於分析師認為中國復工潮將於五一長假後湧現，預期第二季煉鋼原料載運需求將有所提升，加上約旦發出國際招標購買12萬噸製粉小麥而增加的助益，令波羅的海乾散貨BDI指數，自上周一(4/25)至上周五(4/29)累近漲幅達2%。上周五(4/29)收盤價，波羅的海乾散裝綜合指數(BDI)上漲1點，收2404點，漲幅0.04%；海岬型運費指數(BCI)下跌13點，收2136點，跌幅0.6%；其平均日租金為每艘17713美元，減少108美元。巴拿馬極限型運費指數(BPI)上漲24點，收作2938點，漲幅0.8%，其平均日租金為每艘26443美元，增加215美元；超輕便極限型運費指數(BSI)下跌2點，收作2734點，跌幅0.1%。

三、國內現貨行情分析

玉米

國外部份，國際玉米期貨因俄烏戰爭使黑海穀物需求轉向美國，目前雖有中國新成約1.088百萬公噸，但對市場反應不大，中國的採購需求確實開始由黑海轉向，不排除後續會持續買入更多玉米，現階段美國天氣狀況於穀物帶始終偏濕冷，種植若有延遲不順的情況下，不排除後續期貨會有新的反應變化，阿根廷的玉米收成進度，又開始減緩，造成南美玉米因反聖嬰的供給減少疑慮仍未能解除，這也是後續可能帶動期貨走勢的變數，但巴西未來有機會降雨，值得持續觀察，俄、烏戰爭持續已經兩個月，目前市場推斷，烏克蘭的黃金種植時間也快過去，種植量和未來收成量都是未知數，就算有部分農地種植順利，未來是否有機會出口也是未定之數，這樣將對全球農糧供給將產生重大影響，尤其是歐洲和非洲國家，這些對期貨利多的訊息都是屬於潛在尚未對市場產生影響的因子，現階段要等待美國下月USDA報告出爐，市場應該才會有新的話題出現，但其實世界的供需都偏向吃緊。國內部份，由於期貨一路上揚，加上貨櫃壓力解除，市場已經又轉為偏向賣方市場，價格緩緩回升，若有倉容的買方，建議不妨可以持續在市場找找機會，由於到港量大，多空方向隨時有可能轉變，因此還是提醒實需者勿過度看空，分批布局以降低未來風險才是王道。

黃豆

國外部份，市場持續關注烏、俄雙方戰事及春耕種植時間來不來的及等議題，南美天氣偏乾，黃豆供給狀況重新成為市場隱憂。最大棕櫚油出口國印尼，也宣布4/28起禁止食用油以及其原料出口，以期能壓抑高漲的通膨，而此部分造成國際油價再度上揚，中國採購黃豆不如預期，因此對於黃豆需求市場仍存有疑慮，期貨多為盤整，目前世界各國都是用不同的手段去壓制通膨，但最終結果若整個供應鏈的問題無法解決，看起來也只能延緩，並無法實質上去解決問題，關鍵點都在於俄烏戰爭到底何時能夠告一段落。國內方面：受到需求不振影響，感覺起來目前油廠似乎也有提貨的壓力，市場普遍都在催提中，黃豆及豆粉價格實際成交是有放軟，若有倉容的買方，不妨可以趁此時機在市場找找機會。

玉米酒糟

本週國外部分，酒糟7-8月船期開出的報價沒有特別波動，目前是維持在440~450左右的價位，酒糟的價格基本上依然是受玉米期貨上揚而支撐，玉米期貨一反上週向下修正的趨勢，本週在每一天都開低走高的情況下又快要回到800的價位，南美的天氣今年看起來還是持續受到反聖嬰的影響偏乾，巴西受到影響的層面較大，阿根廷的種植進度有提升但也比3年平均緩慢，巴西二種成為目前的觀察重點，若反聖嬰影響持續，南美不排除會進一步宣告減產，這將會對世界糧食供給造成進一步的吃緊，另外國際市場關注的焦點之一還是俄羅斯和烏克蘭的戰爭，俄烏戰爭持續進行至今2個月的時間，遠超出之前預期，戰事僵持不下，雙方都沒有要停手的意思，這已經完全成為西方國家與俄羅斯的角力，戰爭下烏克蘭的種植狀況大家都沒有辦法去實際了解，就算部分農地可以種植，最終在戰爭狀態下可以出口的糧食又能有多少?此部分沒有人可以給出答案，因此會否意味其實期貨仍有持續上漲的空間?就算現階段已經突破800價位來到10年來的歷史新高，但在眾多利多消息的推升下，會否挑戰850甚至是900真的沒有人知道，畢竟高點就是用來被突破用的，美國今年種植狀況目前的天氣偏冷，因此種植進度是遲緩的，這也是一個潛在的利多，但依往年種植進度只要天氣好轉是有非常大的機會快速趕上，此部分是接下來觀察的基本面重點，場外因素，美國聯準會的態度這段時間下來已經十分明確，就等5月的開會來確定最終結果，正因如此，股市下跌的情況下，熱錢很有可能會因此進入穀物期貨市場暫時避險，這也是為何基金多單高達30萬口，在還有潛在利多未發酵的情況下，才會做出上述推論不排除此次期貨還會創歷史新高，短期而言最終不論是泡沫被戳破還是最差的停滯性通膨，受傷的永遠都會是普羅大眾，市場現在還是受各種消息影響，評估起來最快要有明確方向，都須待今年6-7月後才會知道，尤其是美國的種植狀況以及後續的天氣行情都定會是下一個觀察重點，所以接下來我們還是要面對經濟、政治各方面的調整變化加以觀察，在基本面與消息面未完全穩定前我們都將會面對很大的不確定因素影響判斷，這些都不含括近期消息漸減的疫情影響，病毒不斷突變，是否真能共存達到群體免疫，也是目前看不到的潛在變數，因此我們也將更積極地隨時對市場訊息進行更新。國內部分，豆粉價格實際成交是越放越軟，期貨雖有強烈的支撐，後面的重置成本也是居高不下，但受到國內市場需求不振的影響，感覺起來目前油廠似乎提貨的壓力頗重，油廠加大力道進行出口以求調節國內粉的壓力，所幸現今世界的油、粉價格都高於台灣，所以國內業者才能在保本的情況下順利進行此操作，本週現貨豆粉回落到17.5元的價位，相比上周更進一步在下探，同時如果可以急提實際上價格還是有空間的，國外重置還是處於高檔，在前面所述俄烏戰爭影響與南美生長收成還未大勢底定的影響前提下，不排除還是會有創歷史新高價的機會出現，而台灣99%原料都仰賴國外，會和國際隨時聯動，估計至今年7月前都是處於不確定的狀況，現階段國內豆粉已經開始轉向為買方市場，同時受疫情影響，亞洲幾個主要轉口港都隨時有可能清零封港，酒糟等貨櫃品項都還是處於無法準時到港的狀態，因此還是提醒以貨櫃為主的品項，國內現貨在未來還是關鍵供貨來源，酒糟的實需者可以趁若貨櫃密集到港時逢低承接，延長手中可使用相對低價成本的時間以拖待變，在國外油、粉齊揚，肥料等關鍵物資供應不足的狀況之下，不排除所有替代性原料都是有機會再往上，因此建議要進行較長遠的布局，我們也是仍會持續追蹤所有相關訊息，但還是提醒未來最終採購規劃還是以分散採購穩定取得貨源才是最好的因應之道!!!

四、散裝海運指數(2022/04/29)

1、波羅的海乾散裝型指數(BDI)：2404
2、海岬型指數(BCI)：2136
3、巴拿馬極限型指數(BPI)：2938
4、輕便極限型指數(BSI)：2734

*註：本行情分析僅供參考，買賣決策仍須自我研判，本公司不承擔任何法律責任。