从年初开始，国内玉米价格强势上涨。虽然4月中旬曾一度小幅回落，但6月中旬玉米价格又重返上升通道。上半年全国玉米均价达2372元/吨，同比上涨12.95%。

    在玉米价格节节攀升之时，下游的养殖行业的利润却持续下滑，淀粉、酒精、味精等深加工行业甚至已进入亏损状态。

    由于目前我国玉米处于紧平衡状态，再加上华北黄淮地区，今年玉米质量普遍偏差，霉变现象较为严重，因此未来一段时间玉米价格易涨难跌。这也意味着，目前玉米下游的相关企业业绩仍未触底。

    此轮玉米价格上涨，亦有受益者，莲花味精就是其中之一。

    据悉，莲花味精是全国唯一以小麦为原料生产味精的企业，今年以来我国小麦价格保持平稳，因此莲花味精相对具有成本优势。

    国内产量或创纪录

    今年我国的玉米产量或将实现“九连增”

    根据美国农业部的报告，预估2012/13年度中国玉米产量将到达创纪录的1.95亿吨，较上一年度增加222万吨。

    供需紧平衡

    在玉米产量有望创纪录的同时，全部各地的玉米价格涨势惊人。

    目前玉米的紧平衡状态也是玉米上涨的原因之一。

    根据中华粮网的预测，2012-2013年度，我国玉米供给为3950亿斤，其中，国内产量为3850亿斤，进口100亿斤。本年国内需求为3821亿斤，国内消费量3555亿斤，出口1亿斤，本年结余129亿斤。

    对于未来走势，业内人士表示谨慎乐观，大家普遍预计玉米价格将维持震荡向上的态势。

    华北黄淮地区，今年玉米质量普遍偏差，霉变现象较为严重，深加工及贸易企业为当地收购主力。就目前市场来看，深加工企业开工率偏低，贸易走货量减少及小麦收购滕库，导致收购积极性减弱，这也在一定程度上限制玉米价格上涨空间。

    深加工企业利润受损

    玉米现货价格的上涨，直接导致下游深加工企业利益受损。

    中粮集团生化能源事业部副总经理于作江介绍说，玉米的下游主产品包括饲料、食用、淀粉、味精等。

    2012年上半年，国内玉米深加工下游产品价格稳中走弱，成交依旧清淡，多数深加工企业处于亏损状态。

    第一创业证券研究员李镜池表示，受主要原料玉米价格维持在高位的影响，公司二季度的整体毛利率为20.4%,同比和环比皆下降了1个百分点。

    此外，李镜池表示，近期受美国严重干旱影响，国际玉米价格月环比已上涨33%,并有继续上升的势头，或带动国内玉米价格的上涨。玉米为公司的重要原料之一，其占公司总成本的45%左右，其价格上涨必然对公司成本产生压力，或导致公司毛利率的下滑。

    除淀粉外，玉米的另外一大用途就是饲料。

    行情回顾：

    7月玉米主力合约继续维持震荡走势，多空以2350-2420区间进行拉锯战，美国的糟糕的天气以及国内现货市场一直支撑玉米期货价格沿10日均线稳步上涨。

    国际方面：

    1.国际谷物理事会（IGC）将其对全球2012/13年度玉米产量的预估下调5300万吨，至8.64亿吨，将美国玉米产量预估调降5000万吨，至3亿吨。玉米出口供应正收紧，现阶段预计全球玉米结转库存将下滑至六年低位，而全球玉米需求则有望同比增加1%左右。

    2.商品经纪公司INTLFCStone预计今年美国玉米产量为110.43亿蒲式耳，平均单产预估为124.3蒲式耳/英亩。美国农业部现预计年产量为129.7亿蒲式耳，单产预估为146蒲式耳/英亩。美国农业部将在8月10日发布下一份产量预估报告。

    3.美国56年以来最严重旱情已经使玉米减产成为定局，玉米最关键的生长期已过，就算后期降雨来临也不能改变玉米的状况了。

    国内方面：

    1：从2000年至今，我国的生猪养殖行业一共经历了三个完整的猪周期，三个周期均值为38个月左右。本轮猪周期上升阶段有15个月，下降阶段则应该有23个月左右，如此2012年整年猪肉价格都将处于下降通道中，养殖行业则将持续不景气，从而减少对玉米的需求。9月至次年2月份是传统的生猪养殖旺季开始的月份。因此玉米现货在今后半年很难出现深幅下跌的情况出现。

    2：截至7月中旬，华北北部地区玉米长势为近年来较好的一年；华北南部受连续数日大雨影响，积水将对单产造成一定的影响。东北玉米目前长势良好。后期需关注持续降雨，低温冷害及早霜等天气对玉米单产的影响。美国谷物理事会（U.S.GrainsCouncil，USGC）称，全球第二大玉米产国和消费国--中国，今年玉米产量预计较去年增加600-1000万吨，因天气条件良好。USGC驻中国主管BryanLohmar在上周公布的作物巡查报告中称，中国北方玉米产量预计较去年增加350万吨，东北地区预计增加200-400万吨，其他地区预计增加100-200万吨。

    3：现货方面截至8月2日全国二等黄玉米市场报价均价在2450元/吨，南方地区玉米处于相对偏紧的状态。全国最低报价2380元/吨。粮源主要集中在大型贸易商手中。近期北方港口和南方企业的收购价格提升，使得部分贸易商看涨心态加强，囤粮待涨意愿增强。

    4：自2008年下半年开始，我国玉米向净进口转变，特别是近几年，进口增速大幅加快，国内玉米市场价格走势明显受国外玉米行情影响，进口玉米价格上涨，按照8月2日美国CBOT玉米价格790美分计算，到国内港口价格为2615元/吨。

    5：近年来由于玉米价格居高不下，许多饲料企业及养殖企业寻求玉米的替代品种，而小麦（2472,8.00,0.32%）则是替代玉米的最佳选择。在工业用粮上，转向使用进口木薯干生产酒精和淀粉。虽然麦子，木薯能够在某些领域替代玉米，但不能实质上解决玉米缺口的问题。

    技术形态：

    从7月开始，玉米1301合约空头主力已从月初的4万手逐步减仓至2万手，而一些知名期货公司已在多方逢低布好部分多单，玉米的持仓结构上优势已经逐渐朝着多头方面倾斜。玉米日K线均线成多头排列，每次回调价格正稳步上移，从形态看正在进行三角形整理。

    综上所述：

    玉米正在酝酿的一波上涨行情，现阶段期货玉米主力合约正处于三角形整理阶段，多头主力正在慢慢的布仓而空头也在逢低减仓，期货价跟市场现货最低价都在2380这个位子形成了有效的支撑，随着消费旺季的来临，玉米的需求量增加，新玉米上市后，由于国外玉米大涨也会对农民的心理产生惜售心理，没有合适的价位农民是不会轻易出售的，届时也会对玉米价格形成支撑。因此，笔者认为玉米1301合约现阶段是最好的布仓阶段，可以以2380-2390这个区间建仓，等待行情向上突破，预计第一目标2650-2700。(来源：中国粮油信息网)