一、國際要聞摘要

場外因素

美股: 上週五美股收漲，因分析師認為就業報告對市場友好，強化本月聯準會將暫停升息的預期。GLOBALT Investments投資組合經理基思·布坎南（Keith Buchanan）表示，數據表明，秋天之後聯準會可能將變得較為鴿派，如果貨幣緊縮政策能夠儘早結束，就有機會帶動股市大幅上漲。原油: 上週五歐美原油期貨漲2%，並漲逾7個月高價，投資人對供應縮緊的預期提振，寄望沙烏地阿拉伯自願每日減產1百萬桶延長至10月份，以及石油輸出國組織(OPEC)及其盟友組成的OPEC+也同步限制供應為支撐油價，推助美油連7個交易日上漲，美國NYMEX-10月輕質原油期貨上漲1.92美元，報85.55美元/桶；倫敦ICE-11月布蘭特原油期貨上漲1.72美元，報88.55美元/桶。黃金: 上週五紐約期金微揚；雖美國8月非農就業增幅趨緩，但因投資人仍對美國聯準會(Fed)升息前景採取觀望姿態，另外，失業率則從7月的3.5%上升到3.8%，限制金價漲幅。上週五 12月黃金期貨收漲1.20美元，報每盎司1967.10美元。

穀物期貨

上週五芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米與黃豆期貨上漲，因乾旱天氣對作物造成進一步損害，引發美國期末庫存緊張增加而支撐；小麥則是下跌，因預期俄羅斯供應增長的影響及續簽黑海穀物協議承壓。

二、國際期貨行情分析

玉米

上周五芝加哥玉米期貨收漲因為長週末前空頭回補。

黃豆

上周五黃豆期貨收漲因長週末前空頭回補。然而一周總結黃豆期貨是下跌的因炎熱乾燥天氣對黃豆作物的損害沒有分析師們擔心的那麼嚴重，但美國新穀黃豆出口銷售活躍，抑制黃豆期價跌幅。

航運指數

需求有限，上週五BDI指數連3黑；由於遠程礦航線運輸需求有限，且煤炭貨盤表現一般，故整體市場的表現較為平靜，海岬型與巴拿馬型船運價合計減少超過730美元，終場波羅的海乾散貨BDI指數呈連續3個交易日走黑態勢；其中最新報價BDI指數下跌21點，收1065點，跌幅1.9%；BCI指數下跌62點，收1032點，跌幅5.7%；BPI指數下跌25點，收作1478點，跌幅1.7%；BSI指數上漲18點，收作980點，漲幅1.9%。

(以上資料來源: 時報資訊、中時、Money DJ、Money Link、聯合新聞網、及其它財經知識庫)

 

 

三、國內現貨行情分析

玉米

玉米部分：期貨本周維持處於盤整盤，當田野調查數字不斷的公布，期貨也進入震盪盤，不過目前仍維持在接近500左右的價位，後續美國的天氣狀況有變，天氣是高溫少雨，氣溫飆高到35度以上，目前市場擔心部分穀物帶會因為高溫受到影響，不過今年玉米的種植提早，對於玉米來說授粉的關鍵期應該已經過去，到底接下來的高溫會產生多大的影響，我們可以持續觀察，此外市場的關注焦點又回到黑海協議部分，雖然USDA報告中烏克蘭的產量有向上調整，原本計畫要透過從羅馬尼亞輸出，一開始羅馬尼亞預計是可以解決60%以上的穀物出口問題，但目前研判起來這個數字也令人存疑，俄羅斯近期轟炸烏克蘭的碼頭設施，此次儲物設施也被炸毀，還有穀物也有損失，這讓期貨取得額外的支撐點，後續變化也需要時間觀察，中、美關係緊繃，中國依舊大量採購巴西玉米，造成巴西塞港問題嚴重，至今都無法有效解決，物流運輸將是一個關鍵，若穀物無法如期輸出，相信對世界各國來說都會是一個很大的問題，但近期美國釋放善意，要減免中國關稅，中國這裏也考慮重新進口美國黃豆，因此後續整體盤勢或許會因此有新的變化，值得持續觀察，美國聯準會目前鴿派當頭，若是數字不壞，9月升息將會暫停，這已經是市場共識，高達84%以上的投資人認為升息將會暫緩，大家除了可以暫時鬆口氣外，還是需要留心後續變化，畢竟市場估計11月或是12月還是要有一次升息1碼，升息循環並沒有告一段落，因此不能掉以輕心，石油價格居高不下，短暫的回檔後，目前又重新上揚，不排除會突破90元的關卡，而此部分也將帶動原物料成本往上，這也是未來通膨可能再度爆發的原因。國內目前兩港的狀況隨著船隻陸續靠港，已經開始舒緩，但後續仍受巴西裝船延遲未解而影響，造成國內現貨價格居高不下，碼頭上雖然有貨，但多集中於飼料廠手上，在不能確保後續供貨順利的情況下，價格雖好，可是沒有人敢賭進行提前銷售，因此造成整體供給有限，現貨價格也受此影響下開始回檔，但還是高出到港成本不少，可謂關關難過關關過，過了一關還有一關，現階段估計現貨價格於在9月中前要大幅修正的機會恐怕不大，至於各家飼料廠何時會有調節的動作出現，預計最快也要落在9月初過後，當確認後續的巴西裝船或是南非船能越來越順才有機會，也就是說要等船確定都能陸續從裝貨港離開時，現貨價格才有望重新回歸到重置成本，目前市場還是處於一種不斷的多空拉鋸，我們可以持續觀察後續變化。

黃豆

國內方面：需求買氣仍差，市場價格呈現停滯，不過就算期貨連續上揚，粉價也依然變動不大，整體都沒有受到太多改變，畢竟後續到港成本據了解整體來說還是在墊高當中，因此本周豆粉價格還是微幅下修至17.35元左右，油的部分感覺也開始有支撐，南部陸續有了出口成約，庫存壓力相信多少會得到控制，目前最終還是要看油廠下一步的動作，看起來，油粉大家都盡力在控制安全庫存，南部的油5000噸開始出口，希望對油的現貨價格能有支撐幫助，畢竟在連續出口下，國內油粉都沒有急迫壓力，而到港成本受期貨影響又不斷的墊高中，可能實需者就需要特別小心面對為佳，國內生態特殊，供貨狀況和其他品項不同，要全靠油廠生產，因此雖然目前處於停滯交易，但不排除後續仍會有一波新的推升，粉價更不排除後續會上攻到17.8或是更高的價格，油和粉的蹺蹺板大家還是要留意，因此我們還是維持建議實需者應該提早進行備貨，畢竟後續黃豆需求始終存在，國際油價也居高不下，每年的第四季跨第一季時都會出現黃豆緊缺的狀況，目前已經邁入8月下旬，實需者此時應該要特別注意，若是仍期望還有大幅度回檔修正的機會依目前評判機率應該很低，而進口豆粉的價格也維持高價，若無外力影響下，屆時國內非常可能會重演如同玉米急拉的情形，在市場直接用戶的訂單不多的情況下，隨時都可能會有新的變化出現跌破一票專家的眼睛~~這部分實需者絕對不能掉以輕心，國際方面則還是要密切留意南美黃豆裝船是否順利，若黃豆船不準時如同玉米造成供需失序，對國內油、粉而言也是一個很大的炒作議題，接下來要隨時小心市場的變動，才能有機會安穩度過這變數頗大的一年。

玉米酒糟

本週國外部分，酒糟10月船期開出的報價持續呈現微幅下跌的態勢，目前的國外報價回落到295-300元上下，最主要的原因當然還是受到期貨影響，畢竟10月船期已經邁入新穀，依目前的期貨價格來看，酒精廠的獲利是很好的，同時酒精的產量受到石油價格推升而增加，此部分也會讓副產品增加，這也多多少少都會因為庫存考量而影響到價格，不過最近台幣持續走貶，已經快要接近32元的價位，此部分會讓到港成本增加不少，因此後續匯率變化對實需者而言可能還是需要注意一下，若亞洲貨幣疲軟，台幣很難獨強，近期期貨維持盤整，上不去下不來，市場似乎暫時找不到一個確切的方向，目前主因還是美國氣候轉為高溫，對穀物有一定的傷害與影響，但單產部份雖然田野調查出來各州平均多有減少，可是還是維持在合理的預期範圍內，單產看起來是不到USDA當初預估的175，可是也不會太低，後續就要留意耕種面積是否會增加，若耕種面積比預估來的大，單產就算下調，總體產量也不會少太多，另一方面各國的需求都不好，在此情況下，需求疲弱，中國是否會出手買美國穀物還需要觀察，所以期貨整體來說都維持盤整，另一部分就是冷飯熱炒的黑海，烏克蘭今年估計也是豐收，單產往上，但黑海協議破局後，原烏克蘭評估要由羅馬尼亞出口，目前看起來則是緩不濟急，俄羅斯持續的轟擊碼頭穀物設施，不單穀物受損，裝運設備也受損，未來就算黑海協議解除，海運出口部份預計也會受到一定影響，對於這場戰爭，歐洲各國都已疲憊，很快歐洲就要入冬，原物料議題很快就會回到市場討論的話題中，石油已經來到85元以上的價位，還有持續往上的機會，澳洲的三個天然氣廠也醞釀罷工，這些問題不解決，今年的冬天相信也不好過，總之就是一關卡一關，在此情勢下不排除原物料的價格隨時還是會有機會往不理想的方向變化，亦可能聯動帶來新的通膨，整體而言世界經濟狀況極不理想就是事實，未來於政治、金融面都持續在變換當中，這也連動使得期貨市場越來越撲朔迷離，基金操作的議題非常之多，上沖下洗也勢必將成為常態，我們還是建議短期的操作評估還是要保守為宜。 黃豆期貨也是受到如同玉米的相同因素而產生震盪，由於黃豆相比玉米緩種，因此受天氣影響也比玉米來的大，在期貨下跌或是上漲的表現也比玉米來的劇烈，但不論如何，中國會不會出手和美國進行採購又成為重點，美國商務部長目前在大陸訪問，據傳大陸有考慮開放民間採購美國黃豆，美國若最終豐收，這對美國來說是解決問題最好的方式，但大家也要留意，只要中國一出手，期貨價格勢必又會被推升，此部分的變化我們很快就可以驗證，畢竟目前已是8月下，9月底季末庫存報告發布後，很多趨勢都會明朗，國內現階段需求仍未恢復，水產也不如往年，中部和南部油廠由於有出口調整，本身並沒有庫存壓力，因此都表示受到成本考量要堅持價格，在此情勢下，國內的粉價本周強力推升回17.5左右的價位，客戶端目前據了解還是多為空手，由於整體盤勢不夠強勁的狀況，客戶多認為應該要再等等看看後續，之前亦有提醒其實目前的狀況此種情形非常危險，因為國內現在調整價格都是採跳躍式的調整，而不會像以前一般緩調，對於實需者來說，只要沒有固定採購，常常就會產生極大價差，每年到年底黃豆都會因為船隻延誤而有缺口發生，過年前更是有大概率會發生因為供需失衡而大漲，因此越接近第4季其實更應該要小心，行情就是一段接一段的波動，不應該永遠看跌而不去準備，後續我們也會持續觀察整體變化。酒糟部分100%仰賴貨櫃，之前到港都顯貨量不足，現階段從8月上開始後國內的供給量已經陸續恢復，現貨價格目前回來到10.6~10.8左右的價格，後續不排除會持續再往下修正一些，不過依然是高於重置，相信國內邁入9月後貨量更為充足時會有機會平重置價格，屆時若有低於重置的貨櫃，建議可以多備一些庫存為佳，因為我們可以理解貨櫃到港狀況就是一個循環，若能把握機會進行波段操作，相信不單可以於此價格變化極大時期規避風險，還可以獲利減少虧損，亦可讓自己沒有後顧之憂!!!

*註：本行情分析僅供參考，買賣決策仍須自我研判，本公司不承擔任何法律責任。

四、散裝海運指數(2023/09/01)

1、波羅的海乾散裝型指數(BDI)：1065
2、海岬型指數(BCI)：1032
3、巴拿馬極限型指數(BPI)：1478
4、輕便極限型指數(BSI)：980

*註：本行情分析僅供參考，買賣決策仍須自我研判，本公司不承擔任何法律責任。