一、國際要聞摘要

場外因素

美股:　受到公債殖利率止穩、重量級科技與成長股跳漲帶動，前一日才因聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)發表鷹派言論而翻黑的美國四大指數上週五全面勁揚。原油:　上週五歐美原油期貨漲近2%；因伊拉克支持OPEC+減產協議，以及沙烏地阿拉伯和俄羅斯本周也證實，持續削減石油產量至年底；另外，美國連續第二周削減活躍石油鉆井平臺，並降至2022年1月以來的新低，支撐空頭買盤回補，其中美國NYMEX-12月輕質原油期貨漲1.43美元，報77.17美元/桶；倫敦ICE-1月布蘭特原油期貨漲1.42美元，報81.43美元/桶。黃金:　上週五紐約期金下挫；受累於避險需求減弱，且美國聯準會(Fed)主席鮑爾發表鷹派言論，表示，現在宣佈結束升息還為時過早，在需要的情況下，仍將進一步收緊政策，令金價跌逾1%；終場收盤報價，12月黃金跌32.10美元，報每盎司1937.70美元。。

穀物期貨

上週五芝加哥穀物期貨漲跌不一，其中黃豆期貨小漲，受到技術性買盤支撐，玉米期貨急跌，並觸近三年新低，受到市場預期美國產量將創歷史新高打壓，小麥期貨走低，追隨玉米期貨跌勢。終場12月玉米跌4美分，11月黃豆漲5.75美分，12月小麥跌5.5美分。。

二、國際期貨行情分析

玉米

截至11月10日當周，CBOT玉米期貨連續第三周下跌，創下三年新低，主要因為美國農業部再11月供需報告中預估2023/24年度美國玉米產量大幅上調。

黃豆

截至11月10日當周，CBOT黃豆期貨相較於前一周下跌，因美國農業部意外調高美國黃豆產量預期，但南美天氣不確定因素限制了黃豆期價下跌空間。

航運指數

交易氛圍活躍，上週五BDI指數續漲近3%；據船舶公司表示，隨著黑海敖德薩附近的一艘貨船遭受襲擊，使用烏克蘭替代出口走廊的船舶運費上漲。此外，由於主要礦商均有在市場詢盤，整體交易氛圍活躍，海岬型與巴拿馬型船運價表現堅挺，終場波羅的海乾散貨BDI指數續漲近3%；其中最新報價BDI指數上漲45點，收1643點，漲幅2.8%；BCI指數上漲103點，收2589點，漲幅4.1%；BPI指數上漲30點，收作1530點，漲幅2%；BSI指數上漲9點，收作1125點，漲幅0.8%。

(以上資料來源: 時報資訊、中時、Money DJ、Money Link、聯合新聞網、及其它財經知識庫)

 

 

三、國內現貨行情分析

玉米

玉米部分：期貨本周五強勢反彈，一口氣將之前下跌的回補一半，原因無他，美元走軟，基本面部分則沒有太大改變，由此可知，目前基金也沒有特別方向，現階段阿根廷降雨，整個種植進度加快，這是好消息，但看起來暫時沒有在基金的考量範圍，整體而言盤勢還是在盤整當中，畢竟目前全世界的關注焦點都還是放在以、巴衝突，以色列地面部隊進入迦薩，短短幾天的時間，巴勒斯坦公告的死亡率就已經突破1萬，是以色列所死亡人數的10倍，聯合國也表示巴勒斯坦面臨的是一場種族滅絕的戰爭，卻因為美國的否決權而無能為力，目前各國都有示威抗議，但沒有明顯成效，我們只能期盼，以色列政府對於後續戰事能夠克制，不然非常可能會激起更多更深的矛盾，中東的火藥庫也隨時可能引爆，週五石油價格也大漲，若油價持續攀高，這對於通膨已經嚴重的各國而言，無疑可能會是雪上加霜，11月中的習、拜會，會否能替目前世界的危局帶來一些轉機，我們可以拭目以待，美國的聯準會利率決策會議如預期並未升息，市場對此歡欣鼓舞，美股大漲，由於美國的經濟各方面數字都不理想，就算聯準會的官員會後表達態度一如既往地強勢，市場還是預期美國12月的升息可能性大幅降低，同時來年第二季也有高機率可以降息，這種預測是否能夠成真，很快就能由時間來證明，另一個俄、烏戰場至今沒有特殊進展，烏克蘭可以說是內外交困，目前金源和彈藥都出現問題，俄羅斯於北面也開始調動軍隊，很可能會有意要拿下阿夫迪夫卡，若烏克蘭於戰場上再次失利，相信離走上談判桌的時間能也不會太久，各國財政都不理想，中東火藥庫引爆後，若是使得通膨再起，歐洲將可能會是受災最嚴重之處，畢竟美國石油可以自給自足，而歐洲今年在聖嬰現象下要如何度過寒冬，就要看各國首腦的智慧了，這幾次的事件，歐洲都有出力表態，但似乎最後受創的也都是歐洲，真的很難猜測歐洲的領袖們到底是用何種思考方式在擺放歐洲自己的定位，截至目前為止密西西比河的水位偏低未能改善，同樣巴拿馬運河的水位也過低，也還在等降雨改變，估計未來就算美國的穀物若是有機會能大量出口，這兩個運河的水位會是影響出口的一個關鍵，水位何時能夠恢復到正常運轉，我們也都會持續關注。國內目前兩港的狀況隨著船隻陸續靠港，已經開始舒緩，同時巴西裝船延遲的狀況也在改善，因此現貨行情已經開始呈顯較為疲弱的走勢，國內現貨價格也正在進行修正，碼頭上雖然貨不算多，但買氣也是極差，在此情況下隨著時間變動，賣方會有越來越大的機率開始鬆動，不過後續隨著天氣逐漸接近秋天，早晚開始溫差拉大，動物的採食需求量也在增加，目前價格離重置還有一段距離，當船隻陸續到港下，相信各家飼料廠想要銷售的意願也會越來越強，相對下國內價格的修正也會更加快速，等到11月上過後，預計12月中開始現貨價格便會快速回到重置成本，整體而言目前現貨市場還是處於一種盤跌的態勢，我們可以持續觀察後續變化。

黃豆

國內方面：需求買氣非常差，市場價格卻開始上揚，期貨則是處於持平，這種沒有受到國際變化的影響下的現貨價格變化應該都是取決於油廠的態度，本周豆粉價格還是因為南部船隻延誤的話題而上揚，開始拉高到18元左右的價位，油的部分雖然比較疲軟，但也明顯地多有開始支撐，有望來到22.5的關卡，另外隨著天氣轉涼，預計豬隻的採食量亦會增加，這對於國內後續的需求成長預計多少都會有所幫助，目前價格漲跌最終還是要看油廠下一步的動作，若是國內油粉都沒有急迫壓力，價格變化恐怕就要回歸到進口豆粉的可替代性價比，如前述這一波上揚其中一個主因也是因為進口豆粉成本快速拉高所致，國內的豆粉生態有些特殊，供貨狀況和其他可以進口品項不盡相同，要全靠油廠生產，因此雖然目前處於停滯交易，但真的不排除後續仍會有一波新的推升，進口豆粉的價格是大家需要留意的關鍵，同時貨櫃於每年的第四季跨第一季時都會出現緊缺的狀況，畢竟通海運旺季航班等都會因為歐美感恩節等連假而影響貨櫃的供給量，所以通常都會比預期中的慢到，目前已經要邁入11月中旬，實需者此時應該要特別注意，畢竟已經跨入第四季傳統旺季，若是此時市場供需有任何狀況，現貨價格就能快速支撐，整體盤勢還是會走向較為偏多方的盤面，於各家看空庫存並不充足的情況下，建議實需者要千萬小心為佳，國際方面則是要密切留意期貨變化，同時南美與北美的黃豆裝船是否順利，若黃豆船與貨櫃不準時，很容易就發生如同玉米一般的狀況造成整體的供需失序，對國內油、粉而言也會是一個很大的炒作議題，因此接下來旺季來臨要隨時小心市場的變動，才能有機會安穩地度過這變數頗大的一年。

玉米酒糟

本週國外部分，酒糟1月船期開出的酒糟報價持續上揚，基本上雖然是受到期貨帶動的連鎖反應，但同時也加上油價上揚的反應，因此現階段的國外報價已經來到310-320元上下，可以說重新回到10.6的成本，高出玉米整整1元，目前的期貨盤整為主體，整個來說還是像是無頭蒼蠅般，沒有一個非常明確的方向，基金空頭部位從15萬口又緩緩上拉到19萬口，空頭部位持續增加，期貨價格卻沒有明顯的反應，市場估計隨時有可能出現尬空的風險，因此期貨不排除只要有點風吹草動就將快速上揚，9後晚上的USDA報告成為大家的關注焦點，現階段美國收成順利，阿根廷降雨讓旱象舒緩，巴西的南部旱象也在舒緩剩下北巴較為堪憂，這些利空訊息始終存在，但期貨還是不動如山，就是在500上下盤整，何時會利空出盡，大家可以持續觀察，估計未來的幾個月，不排除持續到明年初，這種上沖下洗的變化都會持續上演，同時隨著以、巴戰爭開打，以色列的地面部隊已經進入加薩走廊，伊朗等國雖有發射導彈攻擊以色列，但還在克制沒有進一步的動作，但緊張的氣氛依然是持續升溫當中，巴勒斯坦已經有超過10000多人的死亡，絕大多數還是孩童和婦女，這種單方面的殺戮已經引起國際輿論的反彈，各國也接連爆發遊行示威聲援巴勒斯坦，以色列在此情況下，態度有較為和緩的同意救援物資可以加大開進迦薩，後續能否降溫，讓有可能引爆的中東危機解除，有賴於各國的智慧，其實最主要的關鍵還是在石油，石油價格將牽動整個世界的原物料價格，畢竟若通膨因此再起，聯準會勢必恢復升息，這就像一個循環，我們可以持續觀察，眼下市場似乎並不在乎聯準會利率決策會議後的談話，一心認為今年12月的利率決策會議大概率將維持暫停升息，明年5月後就有機會降息，但聯準會的大方向是控制通膨，如此樂觀的市場氛圍可以持續多久，也只有時間可以證明，巴西北部塞港的狀況目前還未能完全解決，密西西比河和巴拿馬運河的水位也還是偏低，這些狀況都沒有改變，物流能否準時，這部分也要請大家留心以做應對，現下狀況最糟的國家恐怕就是烏克蘭，今年的反攻已經告一段落，收復的失地極為有限不到1%，俄羅斯的戰爭機械已經開始運轉，美國和歐盟都已經無力顧及這個已經打了兩年戰爭的國家，武器生產也要到明年中才能拉起來，因此看起來俄、烏的戰事，有大概率隨時會上談判桌進行協商，整體而言，2023年的世界經濟狀況如前述，隨著以、巴戰事開啟重新增加了許多變數，各國的基本面都還是很不理想處於衰退的狀況當中，加上持續不斷的地緣問題，讓政治、金融面都持續不停地在變換當中，可以說是近十年難得一見，這也使得期貨市場越來越難以推估走勢，我們建議短期的操作評估還是要保守穩扎穩打為宜。 黃豆期貨上下震盪的幅度比玉米更大，目前黃豆和玉米的價比持續拉大，市場也對此憂心，中國今年是大豐收，非洲豬瘟也再起，中國的現貨市場豬價大跌，明顯供過於求，加上美國又進行新的一輪科技制裁，讓中、美關係不論是客觀層面，或是需求層面來說，中國要出手採購美國穀物的機率是越來越低，美國已經派出代表團參加中國的博覽會推銷農產品，習、拜也預計於本月在舊金山會面，會否改變中國採購美國穀物的態度，後續還是要密切觀察，畢竟中國式政治導向的國家，不論供需是否平衡，只要有政策就會執行，很快11月底或許就會有解答，國內現階段需求仍差，中部和南部油廠現階段本身並沒有庫存壓力，相反受到川隻延誤庫存都有些偏緊，在報價上多以成本和進口豆粉作為基準考量，由於進口豆粉的價格連創新高，這讓油廠可以順理成章地考量以價制量的策略，讓目前豆粉的價格穩穩占住18元的整數關卡，客戶端目前據了解還是多為空手，雖然多有警覺到價格的變化，但更多數人認為只要撐到船到價格很有可能會回落，因此屆時若有新的突發狀況，很有機會會再次帶動一波買氣，此外過年前的貨櫃更是有大概率會發生延遲，這已經是每年固定劇本，國內過往狀況都會於第四季因為供需失衡而大漲，因此越接近第4季其實更應該要小心，行情就是一段接一段的波動，不應該永遠看跌而不去準備，後續我們也會持續觀察整體變化。酒糟部分100%仰賴貨櫃，現階段到港量又有開始壓縮的跡象，現貨價格上揚到10.6左右的價格，預計酒糟近期都會處於波動狀態，假若後續到港有機會再密集一些，酒糟也會有壓力產生，屆時若真有低於重置的貨櫃酒糟，建議可以多備一些庫存為佳，步入第四季傳統旺季，多備些安全庫存還是比較穩妥的作法!!!

*註：本行情分析僅供參考，買賣決策仍須自我研判，本公司不承擔任何法律責任。

四、散裝海運指數(2023/11/10)

1、波羅的海乾散裝型指數(BDI)：1643
2、海岬型指數(BCI)：2589
3、巴拿馬極限型指數(BPI)：1530
4、輕便極限型指數(BSI)：1125

*註：本行情分析僅供參考，買賣決策仍須自我研判，本公司不承擔任何法律責任。